河内——根据VIS评级公司的一份报告，预计越南公司债券违约率将在12月升至30%，超过今年前11个月20%的水平。

　　其中，住宅房地产行业在违约债券价值中所占份额最大，对金融市场构成重大挑战。

　　VIS评级显示，截至11月底，公司债券的累计违约率为15.3%，其中能源行业的违约率最高，为44%。

　　按价值计算，住宅房地产行业持有60%的违约债券总量，反映出该行业存在巨大风险。

　　仅在11月份，51只到期债券中就有15只面临本金违约的风险，预计这一比例将在12月份升至30%。这一令人担忧的违约率大大超过了今年头11个月20%的违约率。

　　该报告还估计，未来12个月将有价值约VN?105万亿美元的房地产债券到期，占到期债券总价值的45%。其中，预计约有VN?21万亿美元面临本金违约风险。

　　上个月，一笔面值为VN?421亿美元的新违约债券被记录在案。该公司未能在11月5日偿还本金，其债权人VNDirect证券公司将偿还期限延长至11月30日。然而，截至目前，尚无任何还款公告。

　　水晶湾的债券由公司本身的7820万股股票担保，但这些股票并未上市，导致流动性非常低。

　　根据VIS评级，公司面临严重困难，经营性现金流为负，财务杠杆高，现金储备有限。到2024年年中，水晶湾报告的损失高达VN?76亿美元，表明未来违约的风险很高。

　　加强违约债券管理

　　尽管如此，11月份在收回违约债券逾期本金方面也取得了一些积极进展。

　　发行机构已向债权人偿还了总计超过VN?1.14万亿美元的债务，其中杨忠风力发电、Cát Liên和房地产发展有限公司、迈Viên房地产和Neo Floor等公司全额偿还了部分债券的本金。

　　在2022年和2023年债券利息违约率较高的能源行业，占本月收回债务总额的80%。该行业违约债券的回收率上升至17.7%，显示出显著改善。

　　11月，新债发行规模仅为VN?23.4万亿，与2024年10月的VN?39.1万亿相比大幅减少。但累计11个月，TPDN新债发行规模超过VN?400万亿，较去年同期大幅增长。

　　商业银行在新发行的债券中仍占主导地位，11月份总计发行了VN?17.4万亿美元。值得注意的是，银行发行的债券中有40%符合二级资本要求，包括HDBank，亚洲商业股份银行（ACB）， TPBank， LPBank和进出口银行等主要银行。

　　此外，市场还观察到向公众发行的债券数量有所增加，与2023年相比增加了30%，达到VN?46万亿美元。这占新股发行总额的10.2%，表明有从私募转向公开发行的趋势。- - - - - -接受

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