悉尼：一些对冲基金经理对估值过高的核电股发出警告，并在今年惊人的反弹后缩减风险敞口。

　　总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners和位于佛罗里达州棕榈滩的Segra Capital Management等基金最近削减了对核技术开发商和公用事业公司的押注。

　　“我担心的是，其中一些东西涨势强劲，” Tribeca投资组合经理Guy Keller表示，他负责监督该公司核能机会多空策略。

　　因此，“降低风险”是有意义的。

　　凯勒在接受采访时表示：“尽管如此，我永远不会建立空头头寸，因为你只要宣布一个数据中心的消息，就会把自己炸飞。”

　　投资核电成为今年最热门的能源主题之一。

　　人工智能的崛起以及为其提供动力所需的庞大数据中心意味着，核能的未来现在与看似势不可挡的大型科技公司的崛起紧密相连。

　　与此同时，越来越多的绿色投资者开始将核能视为低碳能源转型的必要组成部分。

　　在这波热潮中上涨的股票包括Constellation Energy Corp .和NuScale Power Corp .，该股在关闭的三里岛（Three Mile Island）核电站恢复运营后，今年以来股价几乎翻了一番。NuScale Power Corp .股价飙升逾800%，直到去年11月底达到峰值。

　　Tall Trees Capital Management创始人兼首席投资官Lisa Audet表示，即使在看到股价下跌后，她对Oklo Inc .和NuScale等小型模块化反应堆开发商仍持“谨慎”态度。

　　根据IHS Markit的数据，目前Oklo和NuScale的空头占已发行股票的比例分别为17%和15%。

　　相比之下，星座能源的比例不到1%。

　　据国际能源署（International Energy Agency）称，小型模块化反应堆投入使用的速度比大型核电站更快、成本更低，不过该技术仍在开发中，首批商业项目可能要到本世纪30年代才会投入使用。

　　华尔街的其他机构也变得更加谨慎。

　　去年10月，摩根大通（JPMorgan Chase & Co）的一个分析师团队发表了一份长达63页的报告，对围绕核能股的炒作风险提出了警告，甚至为目前的炒作创造了一个专门的术语：“核能炒作”（NucleHype）。

　　该报告由EMEA股票研究部门环境、社会、治理和可持续发展主管让-泽维尔?赫克（Jean-Xavier Hecker）牵头，强调了该行业的“内在挑战”，包括铀供应链约束和开发核电所需的时间。

　　一些对冲基金经理在价值链的其他部分看到了机会。

　　Segra Capital的投资组合经理阿瑟?海德（Arthur Hyde）表示，“脆弱而分散的”铀供应链“应该会在2025年给这种大宗商品带来积极的价格压力”。Segra Capital管理着6亿美元资产，主要涉及核与铀领域。

　　铀价已从2月份的峰值下跌了约三分之一，规模为34亿美元的Global X Uranium ETF的生产商和项目开发商今年的涨幅从2023年的近38%降至1.4%。

　　海德说，一些矿业公司的股票现在超卖。

　　然而，他表示，核技术的估值仍然“相对较高”，“在新的一年里，你需要大量的好消息来支撑这些估值”。

　　这导致Segra Capital在第四季减持了美国公用事业和科技公司的股份，并增加了对美国、加拿大和澳大利亚生产商和开发商的敞口。

　　Tribeca的Keller表示，他的大部分基金都倾向于铀资产，部分原因是押注大型科技公司最终将扩大投资，进入核电站所需的供应链。

　　“用不了多久，他们就会意识到，他们也需要确保上游供应，”他表示。

　　“再说一遍，只需要一笔交易，然后其他所有的交易都会蜂拥而至。”

　　Segra Capital和Tribeca在核能和铀领域拥有超过2亿澳元（合1.27亿美元）的资产，它们对即将上任的唐纳德·特朗普政府在核问题上的立场持建设性态度。

　　凯勒说：“我相当有信心，特朗普政府将是、现在也是支持核能的。”- - - - - -布隆伯格